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2018年中国酒店集团行业发展现状及发展趋势分析【图】

2018-08-20 15:23字号:T|T
标签:上蹿下跳 vrz1 月博娱乐分析

    我国酒店集团与国外不同点:1.酒店集团处在不同生命周期。 美国酒店集团处在成熟期,而我国酒店集团处在加盟快速扩张期,仍有较强的成长性(加盟店占比快速上升)。2.ROE驱动因素不同。国外酒店集团由于股票回购及会计准则变化导致ROE为负,修复后 ROE基本维持在20%左右,而目前我国酒店集团ROE在7%-10%(华住已达到 20%)相对较低,伴随未来加盟占比的持续提升,我国酒店集团ROE具备上行条件。

    1、我国酒店处在加盟快速扩张期

2017年国际酒店集团净增酒店数(家)

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国酒店集团市场竞争格局及投资风险预测报告

2017年我国酒店集团净增酒店数(家)

数据来源:公开资料整理

2017年中外酒店集团新开店增速对比

数据来源:公开资料整理

    我国酒店集团处在加盟店快速扩张期,美国酒店集团处于成熟期,开店速度缓慢。 以 17年为例, 美国酒店集团基本以授权加盟形式进行扩张,开店速度稳定维持在 2%-4%之间,我国酒店集团开店速度较快,在 7%-16%之间,仍处在加盟快速扩张阶段,且产品结构性变化较大(中端酒店替代经济型,盈利能力改善快于酒店数增长), 未来加盟店开店速度将继续保持高位。

中外酒店集团自营酒店数占比

数据来源:公开资料整理

    目前国内酒店集团自营占比在 14%-26%之间,未来 5 年有望降到 10%左右。 国外酒店集团自营占比极低(在 0.02%-1.5%之间),显著低于国内酒店集团(自营占比在14%-26%),美国酒店业已进入产业周期的中后段,相对比较稳定。我国酒店集团正在加速进行自营向加盟转变,新开店中绝大部分为加盟店,根据我国各酒店集团年报展望信息,未来自营比例将会从现在的 20%左右下降至 10%左右。

2017年国内外酒店集团RevPAR对比

数据来源:公开资料整理

2017年温德姆与我国酒店集团净利对比

数据来源:公开资料整理

    2、从ROE角度分析我国酒店集团成长空间

    经过修复后,万豪、温德姆和洲际17年 ROE水平在 18%-34%之间。从历史数据看,万豪、温德姆和洲际 ROE 水平呈上升趋势,尤其在08年金融危机后上升较为明显,07-17 年期间,万豪、温德姆、洲际平均修复ROE为 14.7%/19.2%/21.1%。

2017年中外酒店集团ROE水平对比

数据来源:公开资料整理

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